5月通脹維持溫和態勢 未來PPI仍（réng）有望繼（jì）續（xù）上（shàng）漲

　　受豬（zhū）肉等食品價格回落影響，5月CPI繼續運行在“1%時代”，而PPI同比則在上遊產品價格帶動下超預期上升至4個月以來高位，PPI和CPI剪刀差現象再（zài）現。分析（xī）人士（shì）認為，未來CPI缺乏顯著反彈的動力（lì），通脹仍會保持溫和態勢，但PPI還有上漲的可能，三季度（dù）PPI和CPI剪刀差現象將延續。
　　
　　國家統計局9日公布數（shù）據顯示，5月CPI同比（bǐ）上漲1.8%，漲幅與上（shàng）月持平。
　　
　　食品價格回落拖累了CPI上漲。數據顯示，5月份，豬肉和鮮果價格分別下（xià）降16.7%和2.7%，合計影響CPI下降約0.48個百（bǎi）分（fèn）點。
　　
　　非食（shí）品價格漲幅擴（kuò）大0.1個百分點至2.2%。交行金融研究中（zhōng）心高級研究員劉學智分析稱，5月份國內成品油價迎（yíng）來年內最大漲幅，汽油和柴油價格都有明顯上漲。
　　
　　需要注意的是，5月份，剔除食品（pǐn）和能源的核心CPI下降至1.9%，與今年1月（yuè）持（chí）平，創下近15個月的低點（diǎn），這表明真實的通脹水平溫和運行（háng）略有下（xià）行。
　　
　　中信證券首席經濟學家諸建芳表示，今年通脹（zhàng）走勢的核心邏（luó）輯（jí）仍然取決於油價和豬價。未來3個月豬價的階段性反彈將一定程度上推升食品價格，但整（zhěng）體供過於求的局麵仍不足以使得豬周期開（kāi）始趨勢性反轉。年內CPI將（jiāng）進入小幅走高的狀態，但全年CPI仍（réng）會保持在2.2%至2.3%。
　　
　　CPI漲（zhǎng）幅符合市場預期，但PPI同比漲幅（fú）超預期。統計局數（shù）據顯示，5月份，PPI同比上漲4.1%，漲幅比（bǐ）上（shàng）個月擴（kuò）大0.7個百分點，為近4個月高點；PPI環比上漲0.4%，為近（jìn）4個月首（shǒu）次回升。
　　
　　劉學智分析認為，PPI漲幅擴大，一方麵是工（gōng）業生產回暖和鋼材市場需求較旺帶動黑色金屬類（lèi）產品價格上漲，另一方麵是受國際原油價格上漲影響，石油（yóu）和天然氣相關產品價格上漲（zhǎng）。
　　
　　統計數據也顯示，在主要行業中，5月漲幅擴大的有石（shí）油和天然氣開采業、石（shí）油煤炭及其他燃料加工業、黑色金屬冶煉（liàn）和壓延加工業、化學原（yuán）料和化學製品製造業、有色金屬冶煉和壓（yā）延加工業，合計影響PPI同比（bǐ）漲幅擴大約0.67個百分點。
　　
　　諸建芳指出，目前工業生產旺盛（shèng），需求（qiú）端走強將支撐大宗商品價格上漲，預計6月份PPI可能仍將小幅回升至（zhì）4.4%左右，全年均（jun1）值（zhí）將在（zài）3.5%左右。
　　
　　劉學智也（yě）表示，工業企業利潤增長較好，工業生產加快，對工（gōng）業產品價格帶來一定的帶（dài）動作用。因此，預計未（wèi）來（lái）PPI還有上漲的可能，三季度PPI和CPI剪刀差（chà）現象（xiàng）延續（xù）。
　　
　　年內通脹壓力可控，不會成為影響貨幣政策的主要（yào）因素。在劉學智看來，為應對美聯儲未來的加息，央（yāng）行可能會提高流動性工作的操作利率，提高存貸款基準利率的必要性進一步下降。