2018首日人（rén）民幣開年飆升，中國經濟（jì）將成堅強後盾

　　2018年首個交易日，人民幣漲勢大大超出預期。“去（qù）年開始（shǐ）我們就不斷調升匯率預測，但還是趕不（bú）上人民幣升（shēng）值的速度。”某外資行經濟師對dy財經記（jì）者表示。
　　
　　1月2日，人民幣對美元（yuán）中間價（jià）調升263個基點，為去年9月11日以來最強。在岸、離岸人民幣盤中（zhōng）雙雙（shuāng）升破6.50整數關口，當日人民幣對美元官方收盤價報（bào）6.4967，為2017年（nián）9月上旬以來收盤（pán）新高，較上一交易日（rì）上漲153個基（jī）點。
　　
　　相（xiàng）反，美元當（dāng）日對一籃子其他貨幣走低。全年來看，美元連續（xù）4年升（shēng）值的（de）趨勢2017年（nián）被打破，全年收跌10%，2003年以來表現最（zuì）差（chà）。
　　
　　不少交易員均對dy財經（jīng）記者表示，美國加息落地、稅（shuì）改兌現後（hòu），美元不僅沒有暴漲，反而走跌，主要還是源自市場對美元失望情緒（xù）的積累，導致結匯量上升，並使得此前押注人民幣貶值（zhí）的投（tóu）機者平倉。
　　
　　展望2018年，各界普遍預（yù）計，美元指數將在92~100區間運行，人民幣則有望在6.45~6.9的區間運行。“美元在經曆了疲軟的（de）2017年後，2018年可（kě）能略微走強一些。”德國商業（yè）銀行（háng）亞洲高級經濟學家周浩對dy財經記者表示，預計人民幣到2018年底將在6.8或更強的（de）水平運（yùn）行。
　　
　　美元不行，人（rén）民幣走強
　　
　　人民幣的超（chāo）強走（zǒu）勢來（lái）源於美元的持續疲軟（ruǎn）。
　　
　　截至北京時（shí）間1月2日16時08分，美元指數下跌0.26%，跌破 92關口報（bào）91.75，是去（qù）年9月（yuè）22日以來最低水平（píng）。
　　
　　交易（yì）員開（kāi）始展望將於北京時間1月4日3時公布的美聯儲2017年12月會議紀要，並從中分析貨（huò）幣政策日後動向。此外，本（běn）周五晚公布的美國2017年12月非農就業報告也備（bèi）受（shòu）矚目（mù），預計將對（duì）市場產生不小（xiǎo）影響。
　　
　　當前不少分析認為，2017年（nián）以來，美元走弱是由（yóu）於全球經濟增長（zhǎng）的動力增（zēng）強了其他國家緊縮貨幣政策的預期，導（dǎo）致美聯儲和其他國家央行的（de）利差縮小。此外，“雖然美聯儲2017年加息3次，並開始縮表，但美國通脹低迷抑製了市場對美元（yuán）的（de）看漲空間。這使得美國國債收益率曲線一度達到十年以來最平坦水平，這也是限製美元上漲的關鍵因素。”FXTM富拓（tuò）中國市場分析師鍾（zhōng）越告訴dy財經記者。
　　
　　值得注意的（de）是，這一（yī）輪人民幣大漲從去年聖誕節前就開始醞釀。
　　
　　從2017年12月20日左右開始（shǐ），人民幣就開始快速拉升，並於12月21日最低探至6.55附近。
　　
　　2017年（nián）12月25日（rì）起（qǐ），人民（mín）幣更是勢（shì）如破（pò）竹，在岸人民幣對（duì）美元大漲近400個基點，刷新當（dāng）年9月15日以來新高（gāo）至6.5387，日內連破6.57、6.56、6.55、6.54四大關口;離岸人民幣對美元漲（zhǎng）幅擴大至逾200點，刷新（xīn）逾3個月新高，逼近6.54關口。
　　
　　2017年12月26日，人民幣對美元中間（jiān）價報6.5416，較上（shàng）一（yī）交易日（rì）調升（shēng）267點，為9月13日以來新高，當日在岸人民幣兌美元官方收盤價報6.5440，較上一交易日（rì）官方收盤價跌36點。
　　
　　持續一年多（duō）的人民幣貶值預期得到逆轉（zhuǎn），與2017年5月亮相的逆周期因子不無關係。
　　
　　中國社會（huì）科學院世界經（jīng）濟與政治研究所國際投資研究室主任張明對dy財（cái）經記者表示（shì）：“人民幣的大部分升值是（shì）在2017年5月下（xià）旬加入逆周期因子之後（hòu）實現的，5月後（hòu）變成了一個雙升（美元/人民幣收盤價和人民幣對一籃子貨幣）的格局。”
　　
　　在因子引（yǐn）入3個（gè）月後，人民幣對美元的升（shēng）值幅度就達到了4%，即使是在去年（nián）10月美元再度（dù）走強的背景下，人民幣也未受（shòu）到太大擾動。
　　
　　在新公式下（三（sān）因子模型），人民（mín）幣中間價=收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化+逆周期調節因子，逆周（zhōu）期調（diào）節因子會削弱上日收盤價對（duì）中間價的影響，適度對衝市場情緒的順周期波動，緩解外匯市（shì）場可能存在的“羊群效應”。
　　
　　人民幣將更（gèng）加穩健
　　
　　dy財經記（jì）者在采訪中發（fā）現，最近有不少投資者和有外匯需求的人士都在谘詢機構——人民幣（bì）究竟還能強勢多久?現在到了可（kě）以購匯的時點了嗎（ma）?
　　
　　對此，機構普遍認為，美元2018年可能略微走強，但由於人民幣受美元擾動的影響在減小，不會麵臨太大的貶值壓力，且將大概率維持區間波（bō）動格局（jú）。
　　
　　短期來看，美元可能出現小幅反彈。資深外匯分析人士韓會師（shī）表示，人民（mín）幣日前的飆升與離（lí）岸市場處於聖誕休假期間有（yǒu）關，“在大量金融機構放假的情況下，市場流（liú）動性較差，此時很小的成交（jiāo）量就（jiù）能導致市場價格巨（jù）震（zhèn）。但（dàn）也正是由於成交（jiāo）量很低，這種行情也很容易被扭轉，一旦美元的（de）大幅下跌刺激了（le）部分投資者的購匯意願，其反彈（dàn）也會比較快。”
　　
　　盡管如此，機構認為，人民幣今（jīn）年的走勢將更加穩健。
　　
　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒對dy財經記者表示，人民幣匯（huì）率2018年預計（jì）在6.45~6.95區間內波動，2018年跨境資本流動仍會小規模淨流出，但企業償（cháng）還負債的購匯進程結束，居（jū）民的購匯預期穩定。
　　
　　中國央行2017年（nián）12月7日公布的數據顯示，11月末，外（wài）匯儲備規模為31192.8億美元，較10月（yuè）末上（shàng）升101億美元，升幅為（wéi）0.3%，為連（lián）續第10個月出現回升。“粗略計算，11月歐元、英鎊等對美元升值帶（dài）來的估值效率影響，就使（shǐ）得外儲增加140億美元左（zuǒ）右。”交通銀行金融研（yán）究中心高級研究員（yuán）劉健分析（xī）。
　　
　　中國經濟將成為人民幣的堅強後盾。
　　
　　中國銀行國際金融研究所日前發（fā）布的報（bào）告預計，2018年中國經濟增長6.7%左右，但在平穩增長的同時更加注重提高質（zhì）量和效益。
　　
　　中國人民大學國家發展與戰略研究院也預測，2018年中國宏觀經濟將保持相（xiàng）對平穩的發展態勢，經濟增速為（wéi）6.7%。
　　
　　美元仍將強於（yú）歐元
　　
　　放眼全球，對於各國政府和央行而言，2018年將是一個具有變（biàn）數且充滿挑戰的一年。
　　
　　就歐（ōu）元而言，KVB昆侖（lún）國際外匯分（fèn）析師於誌齊告訴dy財經記者：“當前走勢保持看多，尤其是成功升破1.1940之後，上行目標看向1.2033。下行方向初步支撐位於1.1960，更（gèng）關鍵支撐位於1.1863。”
　　
　　法國興業銀行分析師蓋伊·斯蒂爾（Guy Stear）預計，歐洲央（yāng）行會在2019年3月和6月加息，徹底（dǐ）結束負存款利率時代。如今，歐洲央行與市場溝（gōu）通的重點主要轉向了描述一個經（jīng）濟增長的（de）積極故事，同時呼籲（yù）市場要有耐（nài）心，目前仍有（yǒu）維持寬鬆貨幣政策的必要性。
　　
　　張明表示（shì），2018年美元可（kě）能仍會強於歐元，“歐洲（zhōu）央行今年將量化寬鬆（QE）規模減半（bàn），但仍處於擴表（biǎo）進（jìn）程中，美聯儲則（zé）是加息、縮表同步進行;此外，今年歐洲的政（zhèng）治（zhì）風險可（kě）能（néng）再度抬（tái）頭，包括德（dé）國的政局不穩、意大利大選在即、馬克龍推動（dòng）法國改革的能力開始（shǐ）受到質疑等，而美國稅改正式通過，2018年的政治風險似乎將小於2017年。”
　　
　　就英鎊而言（yán），於誌齊（qí）認為，日線上（shàng）技術指標走（zǒu）高，英鎊突破20日均線，“4小時圖（tú）上看，英鎊/美元風險也偏於上行，技術指標於近期高位附近整理，方向暫不明朗。阻力位1.3550，支撐位可能（néng）在 1.3300、1.3220。”
　　
　　英國央行於2017年11月2日宣布加息，這也是（shì）金融危機以來英國（guó）的（de）首次加息，主要（yào）推手是通脹突破3%。但各界預計，這次加息可（kě）能隻是“一次性”的，政治不確定性仍將阻礙英（yīng）國央行繼續加（jiā）息。
　　
　　建銀國際（jì）宏觀經濟（jì）分析師宋林對dy財經記者表示，英國在脫（tuō）歐（ōu）立場上做出了妥協的姿態，未來脫歐談判的方向逐漸清晰，而為時兩年的過渡期也將給英國和歐盟留出更多時間進行協商和擬定新的貿易關係，“預計英鎊2018年前低後（hòu）高，主要因素就是美元的催化劑（稅改、加息）、英美之間的利（lì）差、脫歐（ōu）談判的過程。2018年預（yù）測英鎊/美元（yuán）的區間在1.3~1.38。”