國內供需結構“變臉” 天然橡膠市場頹勢顯現

　　從去庫存（cún）周（zhōu）期轉入（rù）增庫（kù）存階段

　　“現在天然橡膠銷售不順暢（chàng），輪胎企業的原（yuán）料（liào）庫存又比較高，走貨速度因（yīn）價格下跌而（ér）變緩，市場情緒轉（zhuǎn）向負麵。”在上期所和永（yǒng）安期貨日（rì）前於杭州聯合舉辦的“橡膠期貨市場研討會”上，華（huá）北地區某（mǒu）天膠貿易商（shāng）道出了近期天膠市場急轉直下（xià）的原（yuán）因。

　　自2月中旬開始，天然橡膠價（jià）格便一路下滑。以期貨價格為例，主力1705合約已由2月15日的高點22310元/噸下跌至目前的18360元/噸，累計（jì）下跌（diē）3950元/噸，跌幅近18%。

　　在期貨價格走（zǒu）低的同時，天膠現貨價格也出現（xiàn）大幅回落。據生意社監測數據，從2月中旬至2月24日，天然橡膠現貨報價已經跌至17600元/噸，跌幅近（jìn）15%。

　　在生意社天膠分析師陳玲（líng）看來，天膠價格急轉直下，一方麵是近期國（guó）外天膠市場局部供應增加（jiā），主要是泰（tài）國橡膠放儲；另一方麵是國內青島（dǎo）保（bǎo）稅港（gǎng）區橡膠庫存（cún）大（dà）幅增加。截至2月中旬，青島保稅港區橡膠庫存為15.66萬噸，較1月中（zhōng）旬上漲28.56%。

　　從供應方麵來看，尤尼（ní）科青島貿易有限（xiàn）公司期貨交易部總監馮莉表示，2017年全球天（tiān）膠將再次進入增產周期，全年天膠產量增速將（jiāng）保持在4%左右（yòu）。她說，受不利天氣尤其是洪水（shuǐ）影響，去年全球天膠供需實際缺口可能在30萬—35萬噸。

　　“洪（hóng）水對天膠產量的影響在1—2月更加明顯，預計2017年（nián）全球天膠產量也會受（shòu）到洪水影響而減少15萬噸左右。不過，在新（xīn）的開割季這部分減產的影響會被一些因素抵消，比如提前停割、單產上升、割膠麵（miàn）積（jī）上升、膠農積極性上升等。”馮莉說。

　　在她看來，2017年全球天膠供應的不確定性在下降，極端天（tiān）氣對天膠的影響會減輕。如果不出現極端天氣，天膠供應增加的可能性極大。“供應增加主要因為近年（nián）價（jià）格回升，開割麵積增加。前幾年由於價格低而無法開割的麵積釋放，樹木養護也（yě）有所增加。同時，部分區域由於2016年雨量充沛，可能會提前開割。”

　　據介紹，2016年開割時，天膠的價（jià）格比較低，出現部分棄割現象。“國內的生產成本最低是12000元/噸，天膠價格在15000—16000元（yuán）/噸時，膠農可能會觀望一下。在價格上（shàng）漲後，膠農開割的積極性比（bǐ）往年要高一些。”馮莉表示。

　　基於此，她認為，2017年全球天（tiān）膠產量還將保持（chí）增長。“2016年是全球去庫存（cún）的一年（nián），但2017年可能再度進入增庫存階段。”

　　從需求方麵來看，馮莉認為，2017年全球（qiú）天膠（jiāo）需求會增加2%—2.5%，需求增速略有回落，變數在中國。“今年我國天膠需求會保持2%的增長，需求增加（jiā）主要來自天然膠對合成膠的替代，但行業內生的需求增長可能會減緩，比如重卡對天膠（jiāo）需（xū）求的增速會下（xià）滑，基建、房地產需求也（yě）沒有預期那麽好。”她（tā）說。

　　同時，馮莉對出口也不是特別看好。比如，國外客戶不接受中國輪胎廠的漲價，而國內輪胎又不願意低價出口。她認為，上半年輪胎出口市場不會很好，但到下半年可（kě）能會有所改善。

　　在馮莉看來，天膠市場已經（jīng）從去庫存周期轉入增庫存周期，而且最近兩（liǎng）周國（guó）內到港量可能（néng）會比較大，因此（cǐ）4—5月去庫存力度可能會比較弱。“天膠市場供需結構出現了很大的調整，由緊缺向（xiàng）再度過剩轉變，今年天膠的（de）價格高（gāo）點（diǎn）可能已經（jīng）出（chū）現（xiàn）了。”馮莉說。