千億級市場開啟（qǐ） 海（hǎi）外煤（méi）電投資向股權轉變

　　7月23日，國際環保（bǎo）組織綠色和平 （以下簡稱綠色和平）與山西財經大學聯合發布《中國海外煤（méi）電股權投資趨（qū）勢與風險分析》簡報。報告（gào）指出，2018年（nián），中國（guó）以股權投資形式建成的（de）海外煤（méi）電（diàn）項目首次超（chāo）過工程總（zǒng）承包，當年建成項（xiàng）目的（de）裝機量達到3.5吉瓦。中國企業在海外煤電（diàn）項目中的角色，正逐步由（yóu）工程總承包方向股權（quán）投（tóu）資方轉變。
　　
　　“未來五年，中國在海外參（cān）與的煤電項目將以股（gǔ）權投（tóu）資為主的參與方式（shì）。2019～2023年，預計將有39.8吉瓦已（yǐ）建成、在建或規劃中的股權投資煤電項目陸續投入運營，另有24.1吉瓦工程總承包項目將投入運行（háng）。”綠（lǜ）色和平氣候與能源（yuán）項目主任王（wáng）衍接（jiē）受采訪時表示。
　　
　　王衍提醒，股權投資海（hǎi）外煤電項目將給中國企業和（hé）金融機構帶來長期經濟收益，同（tóng）時也伴隨著（zhe）長期風險。她建議，中國企（qǐ）業、投資者和（hé）相關政策製定者應更客觀科學地評估東道國（guó）的煤電（diàn）投（tóu）資環境（jìng），合理規劃和布局海外能源（yuán）項目。
　　
　　首超工程總承包
　　
　　來自綠色和平的統計顯示（shì），過去十年，中國企業主要以工程總承包形式參與（yǔ）海外煤電項目。但未來五年，股權投資或將成（chéng）為中國海外煤（méi）電投（tóu）資（zī）的（de）主要形式。這也意味著在海外煤電市場，中（zhōng）國企業將擁有更大的決策（cè）權和收益。
　　
　　自二十世紀九十年代初起，中國企業“走出去”的步伐逐漸（jiàn）加快，特別是由國有企業主導（dǎo）、並擁有技術優（yōu）勢的煤電行業。借助股（gǔ）權投資、金融支持、工程總承包和設備出口等形式（shì），中（zhōng）國企業積極參與海外煤電項目建設，經曆了從項目（mù）援助，到工程總承包，再到項目（mù） “一體化”建設的發展進程。
　　
　　2009～2013年（nián），中（zhōng）國企業（yè）以工程總承包或工程總承包（bāo）帶資金的形式參與建成的海外煤電項目裝機量逐年增長，2013年達到（dào）11.2吉瓦的峰值後，2014年起開始呈現波動下降趨勢。盡管如此，中國企業在海（hǎi）外煤電項目中的角（jiǎo）色整體仍以（yǐ）承包方和建設方為主（zhǔ）。
　　
　　而從2012年開始，中國開始以股權投資形式參與到海外煤電項目中。數據顯示，2013年之前，中國企業以股權投資形式建成的海外煤電項目僅為0.4吉瓦。而2014～2018年，中國企業以股權投資形（xíng）式建成的海（hǎi）外煤電項目累計裝機量達到10.4吉（jí）瓦，是前五年的26倍。與此同時，中國股權投（tóu）資煤電項目的裝機量也在逐步超（chāo）過工（gōng）程承包。從2012年股權投（tóu）資和工程總承包（bāo）1:96的大比例（lì）差（chà）距，到2018年中國企業以股（gǔ）權投資形式建成的項目裝機量首（shǒu）次超過工程總承包項目（mù），達（dá）到3.5吉瓦，中國海外煤電投資的角色正逐步由工程總承包方向股權投資方轉變。
　　
　　報告預測，未（wèi）來，股權投資的煤電項目裝機量將超（chāo）過工程（chéng）總承包，成為中國（guó）海外煤電投資的主要形式。
　　
　　時間長，參與度深
　　
　　“相（xiàng）比工程（chéng）總承包、設備出口等形式，股權投資要（yào）求企業從開始就要參與到項目中，與東道國各個政府部（bù）門打（dǎ）交道，拿到相應文件。與此同時，在國內拿到發改委（wěi）、商務部等主（zhǔ）管部門審批的文件後，股權投資方還要尋找承包商、設備出口商等（děng）合作夥伴。待項目投產運營後，中方企業亦不（bú）能（néng）退出，涉足的時間線更長，參（cān）與度（dù）往往更加深入。”王衍（yǎn）說。
　　
　　她強調，股權投資比例（lì）的增加也意味著中國企業在海外煤電項（xiàng）目中有更多的投（tóu）資決（jué）策主（zhǔ）導權。公開數據顯示，以華能集團、華電集團、中國能建、中國電建（jiàn）、中設集團、哈電（diàn）集團為代表的能源央企，已在海外市場參與了大量的煤電項目，構成了目前中國（guó）海（hǎi）外煤（méi）電項目的投資主體。
　　
　　來自綠色和平的統計顯示（shì），2009～2018年中國企業以股權投資形式參與建成的海外煤電項目中，近94%位於南亞和（hé）東南亞國家，裝機量超過10吉瓦。而大部分中國企業選擇南亞和東南亞國家作為股權投資市場，一方麵得益於南亞和（hé）東南亞地區旺盛的電力需求和相對豐富的煤炭資源，另（lìng）一（yī）方麵由於（yú）該區域是中國海外煤電項目建（jiàn）設最早的落腳點（diǎn）之一，企業對（duì）當地的投資環境更為熟悉，且投資經驗更加豐（fēng）富。
　　
　　值得一提（tí）的是，未來五年除東南（nán）亞和南亞地區（qū）外，俄羅斯（sī）、土耳其、阿聯酋等歐洲和西亞國家（jiā），將成為中國煤電股權投資的新興市場。
　　
　　市場風險亟待重視
　　
　　受政策變動、環境氣候約束等影響，由中國企業（yè）參與的海外煤電項（xiàng）目（mù）可能麵臨被終止或被叫停（tíng）的風險（xiǎn）。
　　
　　2019年6月，由中國央企參與的非洲的拉姆燃煤電廠因為靠近自然保護區、環境影響評價（jià）不夠（gòu）科學嚴謹、欠缺公眾參與而被中止。4月，塞爾（ěr）維亞KostolacB3燃煤電廠和希臘Meliti-II燃煤電（diàn）廠因高碳排而在當地麵臨較大質疑，可能導致工期延誤或項目取消。前（qián）者由中國（guó）企業提供了融資和EPC建設（shè），後者有中國央企參與（yǔ）了項目股權投資。
　　
　　據（jù）悉，中（zhōng）國（guó）企業參與（yǔ）股權投資的煤電項目（mù）主要集中在南亞（yà）和東南亞的欠發達國家。除警惕（tì）東道國能源（yuán）規劃和電力政策存在變化的風險外，能源轉型與（yǔ）電力市場產（chǎn）能過（guò）剩的風險亦不容忽視。
　　
　　“燃煤電廠的投資風險日趨顯（xiǎn）著，中國作為全球燃煤（méi）電廠的主要投資和融資（zī）方，急需完善和落實風險識別和控製方案，充（chōng）分評估海外煤（méi）電項目（mù）的長期風險（xiǎn），更穩健地參與（yǔ）海外煤電項目投資。”山西財經大學經濟學院教師康旭華提醒。
　　
　　據綠色和平測（cè）算，2009～2023年中國（guó）以股權投資形式建成（chéng）或擬建成的50.6吉瓦海外煤電項目，總投資（zī）額將超過1800億元人民幣，千億 “藍海”市場已然（rán）開啟。然而，隨著中國企（qǐ）業參與海外煤電（diàn）項目的程度加深，一旦忽視上述風險，不僅將影響參與（yǔ）項（xiàng）目建設和運營的中方企（qǐ）業，還會（huì）波及參（cān）與股權投資的企業、提供（gòng）貸款和融資的銀行及（jí）提供海外投資保險與出口（kǒu）信用險的保險公司等多個中方參與主體，壓縮項目投資回報和延誤（wù）貸（dài）款償（cháng）還。